Cómo Negociar Stock Opciones Compañíaprivada

Mashable Consejos para negociar la equidad de los empleados Antes de Microsoft compró Skype por 8,5 mil millones, algunos de los empleados que se dejaron ir en el proceso aprendido algo que hadnt necesariamente se dio cuenta de las opciones que habían firmado en cuando fueron contratados. Una cláusula en el antiguo contrato de opción de compra de Yee Lees por parte de los empleados de Skype, por ejemplo, hizo que incluso sus opciones adquiridas no tuvieran ningún valor. Esta revelación inspiró a Reuters Felix Salmon a blasfemar a Skype ya su inversionista Silver Lake por el mal puro (antes habían sido declarados bastante malvados después de despedir a los ejecutivos justo antes de la venta, aparentemente con el fin de reducir sus pagos). Evilness a un lado, el incidente destaca el propósito de DFJ Crecimiento Asociado Sam Forts primer consejo para los empleados que están mirando hacia abajo un acuerdo de opciones: Leer la letra pequeña y si no lo entiende, asegúrese de tener un abogado o alguien familiarizado con este tipo de Los acuerdos lo miran. Aquí hay cuatro consejos más básicos para navegar un acuerdo de equidad de empleado. 1. Conozca el Lingo Los dos tipos más comunes de categorías de capital de los empleados son: Opciones El derecho a comprar acciones a un precio determinado por un determinado período de tiempo. Acciones restringidas Acciones comunes con algunas restricciones, como un calendario de consolidación o la estipulación de que la empresa puede recomprar las acciones bajo ciertas condiciones. La mayoría de los acuerdos de equidad de los empleados incluyen algún tipo de programa de consolidación, lo que incentiva a los empleados a quedarse con la empresa gradualmente otorgándoles su equidad (o eliminando los derechos de recompra) con el tiempo. Período de Vesting El período de tiempo antes de que las acciones sean propiedad incondicional de un empleado. En el caso de las opciones, un empleado recibe una cantidad fija de acciones y se convierten en su o la suya a medida que se conceden. En el caso de las acciones, un empleado técnicamente posee la cantidad total de acciones, pero la empresa puede volver a comprar cualquier porción no adquirida al precio original si el empleado se va. Un período de consolidación común es de cuatro años con un acantilado de un año. Cliff vesting Un tipo de vesting que se produce en un momento específico en lugar de gradualmente. La mayoría de los planes de equidad de los empleados, por ejemplo, requieren que un empleado esté con la compañía por un año antes de que cualquier acción u opciones se conviertan. En ese momento, reciben un año entero de equidad al mismo tiempo. Otros términos a tener en cuenta: Precio de ejercicio El precio por acción que pagará al ejercer una opción, según lo determine el consejo de administración. Debe reflejar el valor de mercado. Acciones preferentes que tienen una mayor reclamación sobre activos y ganancias que las acciones ordinarias, la mayoría de las veces son mantenidas por los inversores. Fred Wilson, el inversor principal de Union Square Ventures. Lo explica de esta manera en su blog, AVC: Vamos a decir que se inicia una empresa, arrancarla durante un año y luego aumentar 1 mm para 10 de la empresa de un VC. Y digamos que unos meses más tarde, se le ofrecen 8 mm para la empresa. Usted decide tomar la oferta. Si el VC comprado común, él o ella consigue 800k detrás en una inversión de 1m m. Pierden 200k mientras que usted hace 7.2mm. Pero si el VC compra preferido, él o ella consigue la opción de tomar su parte posteriora del dinero o 10. En ese caso, tomarán su dinero detrás y conseguirán 1m m y usted conseguirá 7m m. Acciones comunes Las acciones que los empleados, asesores y fundadores tienen más probabilidades de poseer. 2. Haga las preguntas correctas Algunas cosas para pensar al mirar un acuerdo de la equidad del empleado son: Su horario del vesting tiene sentido mientras que el horario más común del vesting es cuatro años con un acantilado de un año, que no pudo ser la situación más justa para todos. La identificación considera cuánto tiempo planea su relación con la compañía para durar, cuánto trabajo usted va a hacer y cuánto del trabajo youre que va a hacer particularmente si youre un revelador va a ser entregado temprano, dice Charles Torres. Un socio que se especializa en capital de riesgo y startups en Reitler Kailas amp Rosenblatt. Muchas veces la gente viene a bordo durante seis o siete meses pensando theyre va a conseguir acciones, y nunca se viste. A veces, sin embargo, hacen un trabajo realmente bueno y desarrollar una buena parte de la IP de la empresa. En general, cuanto más equidad te esté concediendo la compañía, más difícil será para ti negociar el programa de adjudicación, dice Torres. Bajo qué circunstancias la compañía puede recomprar mis acciones y cuál es el precio de recompra. Muchas veces las compañías y sus abogados pondrán provisiones para recomprar acciones después de que alguien se vaya, dice Torres. Bajo ciertas circunstancias que pueden ser justas, pero en otras puede no serlo. Es importante saber cuándo la empresa puede comprar acciones ya qué precio. Si el valor de las acciones, por ejemplo, se ha triplicado desde que lo compró, la recompra de la empresa a su precio original o al valor de mercado puede ser una gran distinción. En qué circunstancias el valor al que la empresa recompra cambio de acciones que a menudo gira en torno a un término en una carta de empleo llamada causa y cómo se define, Torres dice. El empleado debe tener mucho cuidado con esa definición porque tiene ramificaciones significativas. 3. Piense en impuestos Si usted está recibiendo acciones, que usted posee de inmediato, o opciones de acciones, que le dan la opción de comprar acciones más tarde, afectará a sus impuestos vienen el período de presentación. En ciertas situaciones, como si usted está entrando en una empresa temprano que tiene una valoración baja, podría tener sentido financiero tener acciones restringidas en lugar de opciones. Entonces usted paga el impuesto sobre la renta de las acciones, mientras que su valor es bajo y los impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden más tarde. Si la empresa falla antes de vender la acción, no ha perdido una tonelada de dinero en impuestos. En otra situación, como si usted está pagando altos impuestos por una subvención de acciones que no pueden ser totalmente reconocidos por el momento de salir de la empresa, las opciones sobre acciones podrían tener más sentido. Torres dice que hay consecuencias fiscales variables para las acciones restringidas y las opciones sobre acciones. Sin embargo, el objetivo de ambas es diferir el hecho imponible para el empleado, pero lo que es más preferible depende de la etapa de la empresa, su valoración, el tamaño de la donación de acciones y la adquisición anticipada o el tiempo de todo. No hay un solo tamaño para todos, y usted realmente necesita consultar con un abogado de impuestos. 4. Algunas palabras de asesoramiento Hablamos con capitalistas de riesgo, fundadores de la fundación y un abogado sobre la equidad de los empleados. Estas son algunas de sus sugerencias para la negociación. Creo que estaban en un ambiente competitivo de contratación ahora en el área de la bahía y en Nueva York, también, dice Fort. Si usted es talentoso y si puede traer mucho a la mesa, entonces usted está en una buena posición para negociar. Creo que desde la perspectiva de los empleados, usted necesita ser realista sobre dónde está la compañía en la etapa, dice Jay Levy. Principal en Zelkova Ventures. Una compañía que es financiada por un VC de última etapa en X millones y tiene ingresos que se establecen es menos de un arranque que una puesta en marcha que está aumentando los 500.000 en capital inicial. Para entrar en una empresa totalmente financiada y esperar dos puntos, no es realista. Cuando se emite el patrimonio de los empleados, esté preparado para la dilución. No es una mala cosa. Es una parte normal del ejercicio de creación de valor que un arranque es. Pero usted necesita entenderlo y sentirse cómodo con él, escribe Fred Wilson en una entrada de blog que acertadamente explica qué esperar. La ventaja más grande para un inicio fuera de la cultura es la oportunidad de un día de pago masivo si su empresa se ejecuta maravillosamente (con la ayuda de los empleados), dice el fundador de Aviary y CEO Avi Muchnick. Un empleado que no está interesado o no entiende que al revés no va a estar motivado de la misma manera que alguien más. Social Media Job Listings Cada semana ponemos una lista de los medios sociales y oportunidades de trabajo en la web. Mientras publicamos una amplia gama de listados de trabajo, hemos seleccionado algunas de las mejores oportunidades de trabajo de medios sociales de las últimas dos semanas para empezar. Si está en la envidiable posición de negociar su compensación por un nuevo trabajo, puede encontrarse pesando dos tipos de salario: el salario (incluido el salario). Cualquier bono) y opciones sobre acciones. Es una forma fenomenal de alinear los incentivos de hacer crecer el negocio a largo plazo con los incentivos del empleado, dice Atish Davda, CEO de EquityZen. Un mercado para los inversores que buscan comprar acciones de los empleados de inicio. Están diciendo: Ayúdame a hacer este pastel tan grande como sea posible, y para motivarte a hacer eso, voy a darte un pedazo del pastel. Opciones de compra de acciones, simplemente, son las opciones para comprar acciones de la empresa en una fecha posterior utilizando un precio acordado. Si decide comprar o ejercitar sus opciones, puede pagar menos que el precio de mercado a las acciones propias de una empresa en crecimiento. Si la empresa hace bien, puede ser capaz de vender sus acciones con una ganancia. Si la compañía no hace bien, sus opciones pueden no valer mucho, o nada en absoluto. Por lo tanto, cuando se trata de negociar su paquete de compensación, debe apuntar a más opciones o más dinero en efectivo La respuesta, como Con la mayoría de las preguntas financieras, es: Depende. Depende de dónde se encuentre en la vida, dice Davda. Si usted tiene un cónyuge y un perro y dos hijos, tal vez es una apuesta más segura para pedir un mayor sueldo. Si eres joven y no tienes muchas obligaciones, y realmente estás entusiasmado con el potencial de esta empresa, puede ser que valga la pena pedir un mayor número de opciones. Si se le ofrecen opciones de una empresa establecida que ha estado alrededor durante un tiempo, y la acción se negocia públicamente, y usted sabe su valor y el período de carencia, dependiendo de su posición, que podría ser un escenario donde dice que voy a tomar un La posibilidad de obtener menos salario y más opciones, y podría haber más beneficios en el futuro, dice Herb White, fundador y presidente de Life Certain Wealth Strategies en Colorado. A diferencia de su cheque de pago o bono (esperemos), no está garantizado si youll alguna vez ver una inyección de dinero en efectivo de sus opciones, y si lo hace, no puede estar seguro de cuándo o cuánto. Por lo tanto, la aceptación de opciones es un riesgo: Si bien pueden ser tremendamente lucrativo, también podría terminar teniendo un valor insignificante. Las empresas de inicio históricamente han sido más generosas en ofrecer opciones, dice White. Theyre que intenta conservar su efectivo para crecer la compañía. Desde el punto de vista de los empleados, depende de su creencia en que la empresa sea exitosa. Muchas personas que comenzaron con empresas como Microsoft en el principio se convirtió en muy ricos, pero para cada empresa que tiene un gran éxito como ese, theres probablemente 10 que arent. Esa es una pregunta individual que podría ser más de un tomador de riesgo que la siguiente persona. Podría sacrificar el sueldo ahora por las opciones porque creo que la empresa tiene un gran futuro. Adam Nash, CEO de la plataforma de inversión en línea Wealthfront. Señala que aunque hay muchas razones muy reales que puede ser que necesite el efectivo si no está interesado en la equidad, es posible que desee repensar unirse a la empresa. La mayoría de las startups de hiper-crecimiento tienen un sesgo a las personas que prefieren más equidad, explica. Cuando dices que quieres eso, implícitamente lo que estás diciendo es que crees que la compañía será realmente valiosa. Usted daría el dinero hoy para una parte del éxito de los companys mañana. La verdad es que si usted no cree en la empresa, usted tiene que preguntar por qué se unen en primer lugar, dado que hay tantas otras empresas para trabajar. Nash a menudo recomienda que una persona que esté considerando tomar las opciones primero entienda sus necesidades de efectivo y sea sincera sobre ellas. Cuando se obtienen las opciones de acciones, theyre realmente no va a ser material a menos que la empresa hace muy bien, advierte. Cuando se toma el capital en una empresa privada, eso no es parte de su presupuesto. Usted no puede pagar sus préstamos estudiantiles con él. Es mejor pensar que si funciona, podría valer tanto, pero no contar con ese dinero día a día. En cualquier caso, dice Davda, es importante antes de aceptar una oferta, y cada año o dos años, preguntarse: Qué es importante para mí este año, o dentro de dos años? Es la estabilidad en efectivo? Gran pago en los próximos cinco, seis o siete años Tiene una pregunta de finanzas personales que le gustaría ver respondió en Business Insider Email yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. VER TAMBIÉN: Heres lo que significa ser ofrecido opciones de acciones por su empleador Ya sea para negociar más opciones de acciones o más dinero al tomar un nuevo trabajoNegociar su oferta de trabajo de inicio En los últimos tres años he estado en ambos extremos de ofertas de trabajo en las primeras. Una cosa thats me golpeó es cómo poco la mayoría de los aspirantes saben sobre qué esperar en una oferta de trabajo, y en muchos casos, qué la oferta escrita theyve recibida realmente medios. Yo era muy afortunado de que la primera oferta de trabajo de inicio que recibí fue de un par de fundadores que tuvieron la mayor integridad y explicó las cosas muy claramente. Desde entonces he aprendido que no todos los empleados tienen tanta suerte. Este post no pretende enseñarle la negociación en sí, sino más bien aclimatarle a los estándares y vernáculos de las negociaciones de inicio. Asume que eres un principiante. Salario Uno de los mitos más grandes que la identificación oyó mientras que escondido lejos en mi cubículo grande de la compañía era que para entrar en el juego de la puesta en marcha, usted tuvo que tomar un pago substancial. Esto es falso, especialmente si usted es un desarrollador en el clima actual de financiación. VC financiado startups pagar muy cerca de los salarios de la tasa de mercado. Su pregunta debe ser el mismo número que sería en una empresa más establecida con cientos o miles de personas. Compañías de la etapa de la semilla Una excepción a la declaración antedicha existe para las compañías que han levantado muy poco capital y no están generando rédito. Estas empresas no suelen tener salarios completos presupuestados en ellos. Si se une a una empresa de la etapa de la semilla, usted debe esperar trabajar para menos que un salario de la tarifa del mercado hasta que una ronda más grande se levante. Usted debe ser compensado por esto con mayor equidad. Cuando te encuentres en esta posición, recomiendo tener una discusión con tu gerente sobre lo que su salario de la tasa de mercado será después de levantar una Serie A. Esto evita las sorpresas más tarde. Debido a que todavía no ha demostrado sus habilidades dentro de la empresa y porque la línea de tiempo de financiación es indefinida, es difícil para cualquiera de las partes hacer promesas específicas. Mi recomendación es tener algo escrito que establece lo que la tasa de mercado sería para usted en este momento. De esta manera, si tarda dos años en subir una Serie A y se ha convertido en un papel más grande durante ese tiempo, no está en un número al que llegó dos años antes y cuyo valor ha superado, pero sí tiene un inicio cuantitativo Punto para determinar cuál será su salario. Pueden surgir métodos alternativos de compensación y ajuste del riesgo. Por ejemplo, cuando me uní a uno en 2009, tomé un recorte de 30 salarios. Esperábamos recaudar dinero en 6-12 meses y estructuré mi oferta de empleo de tal manera que recibiría una bonificación de 30 al levantar una Serie A (sujeto a desempeño sobresaliente según la discreción de mi gerente). La oferta también declaró que en ese momento, mi sueldo se elevaría a una tasa de mercado. No especificó qué sería ese tipo de mercado. Antes de unirme, informé a los fundadores por correo electrónico de las otras ofertas que estaba preparado para pasar, y me dijeron que lo que he citado estaba en un rango razonable. Todo el proceso, desde la oferta inicial hasta el ajuste de la Serie A, fue muy sencillo y sin sorpresas para nadie. Cualquiera que sea el acuerdo al que se acerque, asegúrese de obtenerlo por escrito. Esto protege a ambas partes y asegura que todo el mundo deja la conversación con la misma impresión. Es fácil luchar por lo que se dijo, pero difícil de luchar por lo que fue escrito. Qué pasa con los bonos Startups no suelen ofrecer bonos en efectivo a menos que estén generando ingresos sustanciales. 1 Para las empresas no rentables con pista limitada, es mucho mejor para todos que la compañía ofrece una compensación mensual sin acumular costos variables de 10 de nómina anual cada año. Su más fácil en los libros y que impide la empresa de establecer las expectativas que puede ser incapaz de cumplir. A pesar de que su compensación en efectivo probablemente se compone sólo de salario que sin duda puede utilizar un bono que ganar en otros lugares como apalancamiento durante las negociaciones. Equity Equity procedimientos y vernáculo son por lejos el componente menos comprendido de las ofertas de trabajo de inicio. Especialmente para los empleados sin experiencia en derecho empresarial o finanzas, las especificaciones relativas a las subvenciones de capital son a menudo salvajemente malinterpretado. Cuando la equidad va mal: una narrativa Hace cuatro años, una empresa le ofreció 0,5 de él para unirse como un ingeniero de etapa de semillas. La compañía ahora ha levantado una serie B, y youre listo para tomar sus acciones y seguir adelante. En primer lugar, la empresa realmente no le dan 0,5 de ella. Le dio la opción de comprar 0,5 de él en algún descuento de su valoración de etapa de semilla (cuando se unió). Digamos que el descuento fue de 70 y que la valoración fue de 5 millones, por lo que tiene la opción de comprar 0,5 (25k) de ella en un descuento de 70 de 7.500. Usted decide que sólo esperará hasta que se venda o se publique, luego comprar sus acciones por 7.500 y luego venderlas a precio de mercado. Eso tampoco funcionará. Dejando a la empresa invoca su cláusula de salida, que estipula que usted tiene 90 días para comprar sus opciones, o de lo contrario perderlos por completo. La empresa no está obligada a recordarle esto. Si se olvida de ejercitar sus opciones durante este período, theyre ido. Si usted no tiene 7.500 a ahorrar durante este período, theyre ido. Su única opción es toser hasta 7.500 o renunciar a toda la equidad que le dijeron que le habían dado. Si estás dejando Facebook, esto es una obviedad. Pero probablemente no estás dejando Facebook. Usted está dejando probablemente a una compañía del estadio de B que está creciendo rápidamente pero todavía tiene problemas con el churn o la adquisición del cliente o la escalabilidad o algún otro problema solucionable pero inminente, y mientras que prometiendo, su éxito está lejos de ser cierto. Usted tiene que decidir si desea colocar una apuesta 7.500 en esta empresa. Usted coloca la apuesta, y dos años más tarde, la empresa se vende por 20M después de un año de números mediocres y no elevar una Serie C en una economía en declive. No es el beachhouse que usted esperaba, pero su inversión de 7.500 parece que vale la pena 100k basado en un múltiplo de 4x del valor original de 25.000, derecho Su acción era común, no preferido. Los inversores tienen preferencia, lo que significa que se les reembolsa por lo que ponen antes de que nadie ve una moneda de diez centavos. La compañía recaudó 18 millones de acciones en semillas combinadas, serie A y serie B. Primero, esos inversionistas consiguen su parte posterior 18M. Luego, hay 2M que se distribuirán proporcionalmente entre las partes interesadas. Youve salir un estrecho 25 por delante debido a su precio de descuento (5M 0.3 vs 2M). Usted sale con un beneficio de 2.500 antes de impuestos en su inversión 7.500. Cuando la compañía emitió nuevas acciones a los inversionistas de las Series A y B, se diluyó. Su 0.5 de la compañía ahora constituye solamente 0.35 de ella. 0.35 de 2M te deja con 7.000. Está bien. Después de cuatro años de trabajo y de cavar en sus ahorros para conservar su estaca en la compañía, usted ha perdido 500. Usted dejó salir un suspiro largo, lamentando que esta equidad concedida se convirtió en una pérdida 500. Esta historia es inventada, pero no es absurda ni realista. Lo cuento así para enfatizar lo importante que es para usted entender cómo la distribución equitativa realmente funciona cuando usted está negociando. Comienzo simple: Cómo funciona Equity Equity se da en forma de opciones sobre acciones. Opciones de acciones no son regalos más bien son opciones para comprar una cierta cantidad de acciones a un precio fijo, por lo general con descuento. Lo bueno de este sistema es que, al menos en el caso ideal, no necesita comprar las opciones hasta que esté listo para venderlas. Por ejemplo, usted tiene opciones en 1 de una compañía valorada en 1.6M. Hay 100k acciones pendientes, cada uno vale 16. Su precio de ejercicio es 0,80, por lo que hacer 15,200 antes de impuestos sobre la venta de ellos: Cuánta equidad debo obtener Hay demasiadas variables (etapa de la empresa, valoración de la empresa, la experiencia del empleado, , Los requisitos salariales de los empleados), y mucho menos el desacuerdo entre los veteranos de la industria 2. para generalizar la cantidad de equidad que debe obtener y cuándo, pero Babak Nivi poner juntos una tabla de concesiones de opción que suena verdadera basada en mis experiencias: Ingeniero Principal 0.5 1 5 años de experiencia Ingeniero 0.33 0.66 Encargado o Ingeniero Joven 0.2 0.33 Usted notará que Nivi habla de equidad en términos de porcentajes. Como explica Chris Dixon. Este es el único número que le interesa en su oferta de capital: Lo único que importa en términos de su equidad al unirse a un inicio es qué porcentaje de la empresa que le están dando. Si la gerencia le dice el número de acciones y no el total de acciones en circulación por lo que no se puede calcular el porcentaje que posee no se unen a la empresa Son deshonestos y están engañando y te engañará de nuevo muchas veces. Es un juego peligroso para tratar de anticipar lo que sus acciones valen la pena, pero si quieres disfrutar, tomar su porcentaje, dividir por dos a la cuenta de la dilución y un precio de huelga baja, y lo multiplican por lo que usted piensa que la empresa podría vender por. Ese es el punto de partida de lo que un golpe en casa te consigue. Veamos algunos ejemplos: Usted obtiene 0.5 de una empresa que vende por 25M: Usted obtiene 1 de una empresa que vende por 15M: Usted obtiene 0.25 de una empresa que vende por 150M: Aunque es tentador, si usted es un empleado de inicio Le advierto que no piense en la equidad en términos absolutos, ya que son difíciles de predecir. Mira tu capital como un gran bono si las cosas van bien. La triste verdad es que una abrumadora mayoría de las startups fracasan, por lo que en aras de la planificación financiera personal, asumir que no ascenderá a nada. En el mejor de los casos, se le comprará un buen coche o proporcionar un pago inicial en una casa. No es un boleto para establecer la riqueza independiente o nunca tener que trabajar de nuevo. Voy a obtener más capital después de mi adhesión Hay algunas situaciones después de unirse cuando se le puede conceder capital adicional: en primer lugar, a medida que se emiten nuevas acciones, se le puede asignar algunos de ellos para evitar la dilución en segundo lugar, la equidad se utiliza a veces como un rendimiento , Especialmente cuando las empresas no tienen ingresos suficientes para proporcionar dinero en efectivo en tercer lugar, la equidad a menudo se concede como compensación por una promoción. Vesting Horarios Su capital debe comenzar a acumular desde el inicio de su empleo. No escuche a cualquier gerente de contratación que le dice que con el fin de proteger a la empresa, es necesario trabajar por un tiempo antes de que usted reciba la equidad. 3 Hay un proceso llamado la adquisición que se encarga de esto y cualquier fundador que es honesto y conocedor lo utiliza. Vesting permite a la empresa darle un número fijo de opciones sobre acciones, sujeto a su trabajo en la empresa durante algún período de tiempo. Brad Feld explica el calendario de consolidación estándar de 4/1: La consolidación de las normas de la industria para las empresas en fase inicial es un acantilado de un año y mensualmente después de un total de 4 años. Esto significa que si se va antes de que termine el primer año, usted no adquiere ninguna de sus acciones. Después de un año, usted ha adquirido 25 (thats el acantilado). Entonces comienza a conferir mensualmente (o trimestral, o anualmente) durante el período restante. Así que si usted tiene un chaleco mensual con un acantilado de un año y salir de la empresa después de 18 meses, youll han adquirido 37,25 de sus acciones. Vesting es grande porque protege a todo el mundo. Los empleados saben exactamente lo que obtendrán si ponen en su tiempo, y las empresas evitar el riesgo de un empleado que toma la equidad y huye con él. Salario de comercio para la equidad: Hacer las matemáticas Algunos empleadores hablan de la equidad y el salario como diales que puede ajustar, aumentando uno, mientras que la disminución de la otra. Puesto que las startups están atadas con correa para el efectivo, esto se presenta casi siempre mientras que el empleado que da encima de un cierto sueldo a cambio de más equidad. A veces estos acuerdos son justos, ya veces no. Lo que los hace difíciles ya menudo injustos para el empleado es que hay un puñado de desventajas existenciales que vienen junto con la toma de equidad como un sustituto del salario. Es importante que se entienda para que puedan ser superados: El salario se acumula durante un año, mientras que las opciones sobre acciones se conceden durante cuatro años, por lo que para equilibrar el valor de sus opciones de acciones extra debe ser 4x el salario que está dando arriba. En realidad, debe ser aún más porque su acción va a ser una clase diferente de lo que los inversores obtienen, y eso significa que los inversores obtendrán preferencia sobre usted si la empresa soportar un downround o una mala salida. Esto es inmensamente injusto para usted, porque si usted está renunciando a efectivo por la equidad, que están invirtiendo en la empresa, pero no recibir las condiciones favorables que otros inversores obtener. Incluso si la empresa está haciendo bien, sus opciones de acciones probablemente se diluye en algún momento durante su período de consolidación de cuatro años cuando la empresa recauda más dinero. Esto disminuye el porcentaje de la compañía que usted tiene el derecho de comprar. Opciones de compra de acciones son una subvención de una sola vez, por lo que está aceptando una compensación única a cambio de compensación recurrente. La porción de su compensación que usted recibe en la equidad no será contabilizada en sus saltos de sueldo futuros en la compañía, y porque los aumentos de sueldo se dan a menudo en términos de porcentajes, sus pérdidas serán compuestos probablemente durante este tiempo. Las valoraciones de las empresas son dinero monopolístico hasta que sus acciones se vuelven líquidas. Tener 200.000 en opciones de acciones no significa nada si usted no puede vender sus acciones, y usted no puede vender sus acciones a menos que su empresa va a público o encontrar un comprador privado en un mercado secundario, que no sucederá a menos que su empresa está muy por su camino a un Salida exitosa. El ejercicio de sus opciones de acciones tiene un costo monetario para usted. Si obtienes 25.000 en opciones con un descuento de 60, eso significa que la compañía está recortando 15.000 para tu stock y estás en 10.000. Ahora que usted entiende las desventajas inherentes de este comercio, usted quiere saber si el reparto específico en la tabla (intercambiar algunos x en equidad por algo y en sueldo) es bueno. La mejor manera de determinar esto es mirar el reparto que los inversionistas consiguen, y compararlo al reparto que usted está consiguiendo. Usted quiere una relación riesgo / recompensa que es mejor que la suya. Empecemos con un escenario de pérdida. Tony Wright ilustra un ejemplo típico en el que la palanca de equidad-salario es un mal negocio para el empleado 4: Vamos a decir que tenemos un ingeniero que está recibiendo .5 de la empresa adquirida durante 4 años. Hes haciendo 80k, pero probablemente podría hacer 90k en una empresa con oportunidad limitada de equidad. Vamos a suponer un precio de salida objetivo de 50.000.000 (oh, día feliz). Nuestro ingeniero está gastando 10k por año para tener un tiro en un 62.500 por año. Si pasa los cuatro años completos allí, hes invirtió 40k para un tiro en 250k (una vuelta 6x no es mala). Cuando se ejecuta el mismo escenario con una salida de mil millones de dólares, su comienza a verse mucho más bonito. Cuando se ejecuta en una salida de tamaño Flickr (20m), no parece que el gran de una apuesta. Una salida 6x no suena rosada, pero cuando youre tiro para una gran recompensa, también debe considerar el gran riesgo. Si usted era este empleado y usted cavó en los detalles aquí, youd ve que: Usted está tomando un riesgo más grande que los inversionistas de la compañía y usted recibe solamente la mitad de la recompensa que los inversionistas de la compañía reciben en el caso de un éxito. Digamos que usted consiguió en la compañía cuando tenía una valoración 4M (un ingeniero 90k que recibe una concesión de la equidad 0.5 implica que es temprano). Su 0.5 le da derecho a comprar 20k valor de sus acciones en esa valoración. Eso significa que después de cuatro años, has renunciado a 40k en efectivo por 20k de acciones ilíquidas. Si usted fuera un inversionista en la compañía, su dinero le habría comprado el valor de 40k de la acción, sería acción preferida en lugar de acciones ordinarias, y no estaría sujeto a ningún período de consolidación de derechos. Dólar por dólar, los inversionistas obtuvieron el doble de stock que usted, y lo consiguieron en términos mucho mejores. Ahora vamos a cambiar el hipotético para mostrar al tomar la equidad podría tener sentido. Un Director de Ingeniería se enciende por 110k y 1,25 (que normalmente haría 140k) después de que la compañía plantea una Serie A y se valora en 14M. Él está dando 120k durante cuatro años para recoger 175k de opciones, ganando 46 acciones más por dólar invertido que los inversores que ponen dinero en una valoración de 14M. Esta recompensa incrementada ayuda a compensar el mayor riesgo derivado de las desventajas antes mencionadas de tomar acciones sobre existencias. Si usted puede permitirse el lujo de jugar el juego de riesgo / recompensa y desea convertir su patrimonio a cambio de algún salario, por todos los medios ver si puede encontrar un acuerdo que tiene sentido. Hay fundadores que ofrecen subvenciones de capital muy significativo a los empleados que están dispuestos a sacrificar una parte de su cheque de pago. Pero en mi experiencia, este último ejemplo es la excepción y el ejemplo de Tonys es la regla. Whatevers sobre la mesa, hacer las matemáticas y ser conscientes de la compensación que está haciendo. La cosa más importante sobre la equidad Su equidad valdrá algo o no. Qué lado de esa moneda aterriza en asuntos más que nada más que la rapidez con que se gana o cuánta equidad obtienes o qué tipo de descuento obtienes o en qué etapa te unes. Un negociador malo en una empresa exitosa terminará con más valor patrimonial que un negociador astuto en una empresa sin éxito. Apostar en la equidad debe implicar que usted cree en la visión de la compañía y que usted tiene fe inmensa en la gente que usted está trabajando con. Al final del día, esas cosas afectarán la cantidad de su patrimonio vale más que cualquiera de los consejos antes mencionados. Beneficios Con la excepción del seguro de salud, los beneficios son menos numerosos y menos generosos en las startups que en las empresas establecidas. Muy pocos startups ofrecen planes de 401k aún menos proporcionan igualación de empleador. Las startups que he visto o estado en los planes 401k ofrecidos los instituyeron porque había algún bloque de empleados que querían guardar más de 5k por año (5k es el máximo que puedes dejar de lado por tu cuenta a través de un IRA). Startups que han recaudado fondos de cualquier tipo deben proporcionar su seguro de salud y deben recoger la mayoría si no toda la factura. Si el inicio no ofrece un plan de atención médica, debe reembolsarle un plan individual de atención médica. El más generoso de startups le proporcionará cobertura dental. En conclusión La parte difícil de negociar una oferta de trabajo de inicio es aprender el béisbol interior. Si puedes superar la jerga que nunca viste hasta hoy, descubrirás que, como la mayoría de las negociaciones, se reduce a matemáticas y sentido común. Hay un montón de cosas a adaptarse a cuando usted cambia a la cultura de la vida del arranque, a las horas del trabajo, a la autonomía individual pero a menos que youre confiado a ensamblar en la etapa de la semilla o anterior, una reducción jarring de la remuneración no es uno de ellos. If you still have questions about your offer letter, or if something seems a little fishy, you can ask questions in the comments and I will do my best to answer them. If its confidential, you can email me at 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 and Ill respond privately. (Update 8/12/2015: if you email me, please ask specific, detailed questions about what you do not understand. I do not offer the service of listening to an offer and then telling you how good or bad it is. I wish I could be useful in this regard, but there are too many variables (your background, the companys history and founders, the market, the cost of living where you are, the other candidates being considered) for me to do it accurately.) I am happy to answer specific questions about any part of your offer that you do not understand. Thanks to Mike Champion. Chad Mazzola and Will Sulinski for reading early drafts of this post and providing valuable feedback. Exceptions exist for roles whose market compensation is typically paid in the form of bonuses, e. g. sales executives who are paid according to how much revenue they bring in. 8617 Some companies require a board meeting to issue your equity paperwork. This is fine, but the agreement should be retroactive back to your starting date when you receive it. 8617 Tony describes only the situation it is my claim, not his, that the equity tradeoff is a bad one. 8617 Posted by Robby Grossman Feb 21 st. 2013 Business. Startups Comments Recent Posts Latest TweetsHow to Negotiate your Equity Compensation in VC-Backed Startups In our work at venture-backed startups, we are amazed at how hard new employees will negotiate pay, benefits, workspace, duties, titles, etc. and just totally accept their equity compensation. So, we have prepared six questions that will make you look really smart and help you understand your equity compensation. It may also make you a lot richer when your Company is acquired. Assumption: You have been offered an incentive stock option for 100,000 common stock shares at an exercise price of 0.05 per share that vests 25 after the first year and then monthly for the next three years. 1. How many shares are outstanding on a fully-diluted basis 2. Can I receive restricted stock, rather than incentive stock options 3. Based on the current burn rate, when does the Company plan to raise the next round of equity 4. Will the Company refresh when the next round is raised 5. What is the liquidation preference that is in front of the common shares 6. Is there any acceleration of vesting upon a change in control 1. Your slice of the pie. Obviously, there is a huge difference in the size and value of your slice if the pie (total shares outstanding) is 1M shares vs. 100M shares. Fully-diluted just converts all preferred stock shares and warrants to common stock shares. 2. The answer will probably be no, but ask the question anyway. Restricted stock just means that you actually own the stock (vs. an option to purchase the stock) with restrictions (vesting schedule). It is a much better deal for taxes. 3. The answer to this is important, as it is a back-door way to ask when does the Company run out of money 4. When the Company raises additional equity, they issue more shares, so the pie grows and your slice shrinks. This is just an intelligent sounding way to ask if they plan to make you whole by issuing you additional options. This is worth negotiating. 5. Preference is the amount paid to the investors when the Company is acquired, before any amount is paid to stockholders. It is often 1X which means if there was 10M invested in the Company, that amount (plus dividends) is the first money paid, before anything flows down to stockholders, including option holders. 6. Sometimes, companies will accelerate your un vested stock options upon an acquisition. This can be huge to negotiate if you anticipate an acquisition in the near future. Good luck and remember if you have gotten to the point where there is an offer on the table, the Company wants you and this will be the best and maybe only time to negotiate your equity compensation. IRS Circular 230 Disclosure To ensure compliance with requirements imposed by the IRS, we inform you that any U. S. federal tax advice contained in this document is not intended or written to be used, and cannot be used, for the purpose of (i) avoiding penalties under the Internal Revenue Code, or (ii) promoting, marketing, or recommending to another party any transaction or matter that is contained in this document. Posted at 22:30h, 07 December Ordinary shares are also known as equity shares and they are the most common form of share in the UK. An ordinary share gives the right to its owner to share in the profits of the company (dividends) and to vote at general meetings of the company. The residual value of the company is called common stock. A voting share (also called common stock or an ordinary share) is a share of stock giving the stockholder the right to vote on matters of corporate policy and the composition of the members of the board of directors . Posted at 14:47h, 10 December The stock of a corporation is partitioned into shares. the total of which are stated at the time of business formation. Additional shares may subsequently be authorized by the existing shareholders and issued by the company. In some jurisdictions, each share of stock has a certain declared par value. which is a nominal accounting value used to represent the equity on the balance sheet of the corporation. In other jurisdictions, however, shares of stock may be issued without associated par value. Posted at 18:03h, 12 December The value of a company as measured by the total number of stock shares outstanding times the market price of each share. For example, if company ABC has 20 million shares outstanding, and each share is currently worth 100, then the market cap for ABC is 2 billion. In general, stocks are classified as large cap (over 5 billion), small cap (under 1 billion), or mid cap (anything in between). Posted at 05:23h, 15 December The terms 8220equity,8221 8220stock8221 and 8220shares8221 are all related and, in many ways, they refer to the same thing in a business. Equity is the broadest definition, referring to a more conceptual perspective of business value, while shares is a much more specific term that defines a physical unit of value. Understanding the difference between the three terms makes it much easier to understand company strategies and investment options. Posted at 20:41h, 19 December The terms 8220equity,8221 8220stock8221 and 8220shares8221 are all related and, in many ways, they refer to the same thing in a business. Equity is the broadest definition, referring to a more conceptual perspective of business value, while shares is a much more specific term that defines a physical unit of value. Understanding the difference between the three terms makes it much easier to understand company strategies and investment options. Posted at 03:24h, 20 December Common stock is a component of shareholder equity on a company8217s balance sheet which represents the interest of the company8217s owners. Posted at 08:31h, 20 December When a company acquires some of its own stock and holds it rather than retiring it, such shares are called treasury stock. The shares continue to be authorized shares and may be used by the company again at a later date but they are not currently in the hands of owners. Although the treasury shares were authorized (in the articles of incorporation) and had been issued to owners, they are not outstanding because they are not being held by owners. Continuing the above example, if the company acquires 500 common shares and does not retire them, its authorized shares remain at 40,000, its issued shares also remain at 10,000, while its outstanding shares fall to 9,500 (10,000 500). Thus, when a company has treasury stock, its issued shares differ from its outstanding shares. Since treasury stock shares are not in the hands of owners, such shares are not eligible to vote on any stockholders8217 issues, nor are such shares eligible to receive cash dividends. Many companies use treasury stock for employee stock purchase plans to provide incentives to employees. The companies acquire their own shares, hold them until employees achieve certain goals, and then distribute the shares to employees. More advanced accounting courses will discuss the accounting for treasury stock and employee benefits. Posted at 06:02h, 22 December When you own shares of stock you become part owner of a company. If the company does well, the value of your stock should go up over time. If the company does not do well, the value of your investment will decrease. Posted at 09:26h, 23 December When a company acquires some of its own stock and holds it rather than retiring it, such shares are called treasury stock. The shares continue to be authorized shares and may be used by the company again at a later date but they are not currently in the hands of owners. Although the treasury shares were authorized (in the articles of incorporation) and had been issued to owners, they are not outstanding because they are not being held by owners. Continuing the above example, if the company acquires 500 common shares and does not retire them, its authorized shares remain at 40,000, its issued shares also remain at 10,000, while its outstanding shares fall to 9,500 (10,000 500). Thus, when a company has treasury stock, its issued shares differ from its outstanding shares. Since treasury stock shares are not in the hands of owners, such shares are not eligible to vote on any stockholders8217 issues, nor are such shares eligible to receive cash dividends. Many companies use treasury stock for employee stock purchase plans to provide incentives to employees. The companies acquire their own shares, hold them until employees achieve certain goals, and then distribute the shares to employees. More advanced accounting courses will discuss the accounting for treasury stock and employee benefits. Posted at 21:53h, 27 December Illiquid listed or private company shares, restricted or unregistered shares, minority or majority share blocks. Limited partnership interests (hedge funds, private equity, venture capital). Common stocks are equity securities issued as ownership shares in a publicly held corporation. As a group, common stock shareholders can exercise control due to having voting rights, which allows them to elect a board of directors and vote on corporate policy and, based on their proportionate ownership, they may receive dividends as well as enjoying any capital appreciation. If the company goes bankrupt, the common stockholders are junior to all other classes of securities so will not receive their money until the bondholders, preferred shareholders and other debt holders have been paid in full from the leftover assets. This makes common stock riskier than debt or preferred shares. The upside to common shares is that they usually outperform bonds and preferred shares in the long run. Also, in the U. K. common stock is sometimes called 8220ordinary shares8221.Stock Options 101: Negotiating Ownership Before moving to the Valley I thought stock was something you made by simmering meat and vegetables in a pot of boiling water. To this day I8217m still no expert in negotiating for equity, but I recognize a great resource when I see one. Fansnap co-founder and investor Andrew Payne recently wrote an article entitled, Startup Equity for Employees. Payne offers a stock cheat sheet and some useful points to consider. Options amp Vesting :You generally don8217t get your stock right away and most companies grant you an 8220option8221 to purchase stock over time at a fixed strike rate. This time period is your vesting period and your strike rate is the price of purchase. As the company goes through changes Payne advises employees to pay attention to how their strike rates increase and renegotiate accordingly. Higher strike rates may mean that employees will be less capable of exercising all of their options. Outstanding Shares . Says Payne, 8220a share number is meaningless without knowing the total number of shares outstanding.8221 As an employee, you should figure out what percentage of the company you own based on the number of shares that exist. Preferred Stock . Writes Payne,8221Common stockholders should care about the preference, because that preference is ahead of the commons in any acquisition outcome.8221 Unless you8217ve invested a significant amount of money in your company, you likely have common stock. In the event of an acquisition, preferred stock holders such as investors and founder/investors get paid out on their investments first before common stock holders earn any money. Once you get the total preference number for the company, you can roughly calculate how much you8217re likely to make or not make in the event of an acquisition. Dilution . Companies raise new money by creating and selling new shares. The number of outstanding shares then increase and your shares are diluted and reduce in value. While many companies grant additional stock to employees, according to Payne, it8217s rarely enough to compensate. He advises you to, 8220negotiate for the largest equity portion you can, because that initial grant is going to be the bulk of your ownership and will get diluted down from there.8221 Incentive Stock Option Pool . Find out the size of the ISO pool and how much stock has been allotted to employees until the next round of funding. Without a decent stock incentive, you may find your company hiring only the lackluster employees who8217ll accept a less-than-generous offer. For Payne8217s complete article visit Payne. org and for more advice check out Salary. Once you8217ve read these articles you should have enough information to consult with your lawyer and accountant. If you8217ve got more resources to suggest, let us know in the comments below. Related Posts Social media is supposed to be all about engagement and authenticity, but sometimes it can feel so distributed and overwhelming that conversations get lost. A new web app called Engag. io has tackled this classic problem and offers a pretty good solution that I think you8217ll want to check out. It8217s in private alpha right now but we8217ve got an invite Thanks to voice-controlled systems like Ford8217s Sync, drivers don8217t have to take their eyes off the road if they want to place a call or switch to the next track on their playlists. Today, Ford announced the next step in the company8217s roadmap to connect mobile phones and cars. With Sync AppLink, Ford is introducing a new platform that allows Someday soon your home power meter will likely be tracking your electricity consumption very closely, graphing it over time, recommending the best time to run your utilities and more. Cities laced with Smart Grids, giant spiderwebs of wires connecting Smart Meters in our homes. We8217ll get cost savings, rational planning, reduced environmental The keynote speeches kicked off at the Expo this afternoon. Tim O8217Reilly started out by describing the latest thinking about Web 2.0. Dan Farber nicely summarized it in this post, quoting O8217Reilly as saying: 8220It8217s about building the global computing network and harnessing all the collective intelligence of all the people who 8220The big open source news in 2010 is that open source became essentially invisible,8221 writes outgoing Canonical COO Matt Asay in his 2010 year in review column for The Register. It8217s not that the media stopped reporting on open source Asay explains. In fact, according to Google News, the number of stories mentioning the phrase 8220open source8221 roughly