Fx Dual Digital Options

Opción digital Qué es una opción digital Una opción digital es una opción cuyo pago se fija después de que el stock subyacente excede el umbral predeterminado o el precio de ejercicio. También se conoce como una opción binaria o de todo o nada. Una opción digital depende sólo de una proposición, que es si el activo subyacente expira en el dinero en la fecha de vencimiento. Si el activo subyacente expira en el dinero, la opción se ejerce automáticamente. Opción digital BREAKING DOWN Aunque las opciones digitales pueden parecer simples, son diferentes de las opciones de vainilla y pueden comercializarse en plataformas no reguladas. Por lo tanto, pueden tener un mayor riesgo de actividad fraudulenta. Los inversores que deseen invertir en opciones binarias deben utilizar plataformas que están reguladas por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) u otros reguladores. El valor del pago se determina en el inicio del contrato y no depende de la magnitud por la que se mueva el precio del subyacente. Así pues, si un inversionista está en el dinero por 1 o 5, la cantidad que él recibe será igual. Dado que las opciones digitales son bastante sencillas de entender, este tipo de opción puede ser más atractiva que la simple vainilla europea o americana. Opción de Llamada Digital Por ejemplo, imagine que el Índice Standard Poors 500 (Índice SP 500) se cotiza a 2.090 a las 12:45 pm del 2 de junio. Un operador es alcista en el Índice SP 500 y cree que se negociará por encima de 2.100 antes de la Al final de ese día de negociación el 2 de junio. El comerciante compra 10 SP 500 Index 2,100 opciones de compra de efectivo o nada en el índice SP 500 a las 12:45 pm por 50 por contrato. Si el índice SP 500 se cierra por encima de 2.100 al final del día de negociación, el 2 de junio, el comerciante recibiría 100 por contrato, o un beneficio de 50 por contrato. Inversamente, si el índice SP 500 cierra por debajo de 2.100, el comerciante pierde toda su inversión, o 500. Opción de venta digital Contrariamente a una opción de compra digital, una opción de venta digital es una apuesta bajista en un valor subyacente. Por ejemplo, supongamos que un comerciante es bajista en el índice SP 500 y cree que cerrará por debajo de 2.070 el 2 de junio. A las 12:45 p. m. el comerciante compra 10 SP 500 Index 2.070 opciones de venta de efectivo o nada por 30 por contrato. Si el Índice SP 500 se cierra por debajo de 2.070, el comerciante obtendría un beneficio de 70 o 100 menos 30 por contrato. Sin embargo, si el índice SP 500 se cierra por encima de 2.070, el operador no recibe nada. FX Opciones exóticas Primer día Examen de los fundamentos Fundamentos Componentes del riesgo de cambio: forwards, swaps y opciones de vainilla Mercado de opciones FX: quién hace qué y por qué Soluciones de software: Qué proveedor ofrece lo que - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Precios y Cobertura en el modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton en FX Derivación del valor de una opción call y put Discusión detallada de la fórmula Griegos: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna , Volga, homogeneidad y relaciones entre Griegos Opciones de vainilla Paridad put-call, simetría put-call, simetría nacional extranjera Convenciones de cotización en FX, ATM y delta-convenciones Fechas: día de negociación, día de pago de prima, ejercicio / fecha de vencimiento, día de liquidación Liquidación , Spreads, tratamiento de operaciones, riesgo de contraparte Características exóticas: pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio americano y bermudeño, cortes y fijaciones Datos de mercado: tasas, puntos forward, swap points, spreads Taller: Acquaint Usted mismo con el software de precios y las cotizaciones del mercado Volatilidad Implícita versus histórica Cotización en términos de deltas Volatilidad de conos Volatilidad sonrisa: estructura de plazo, sesgo, inversión de riesgos y mariposas Fuentes de volatilidad Interpolación y extrapolación a través de la volatilidad sonrisa superficie: SABR, vanna-volga, Reiswich - Wystup Volatilidad hacia adelante Taller: Construye tu propia herramienta de interpolación para la sonrisa de volatilidad, calcula a los griegos en términos de deltas, cubriendo el riesgo de volatilidad, derivando la huelga del delta con sonrisa Estructurando con opciones de vainilla Inversión de riesgo y participando adelante Spreads y gaviotas Straddles, Mariposas, cóndores Opciones digitales Taller: Estructura tu propia gaviota. Incluya el margen de ventas. Resolver para coste cero. Calcular la cobertura delta y vega. Discutir la propagación bid-ask. Analice el efecto de la sonrisa Día Dos Estructuración y Vanna-Volga-Precios Exotics de la primera generación: productos, precio y cobertura Opciones digitales: Barrera europea y americana, barrera única y doble Opciones de la barrera: solo y doble, knock-in y knock-out, KIKOs, Opciones de barreras exóticas Composición y montaje Opciones asiáticas: opciones sobre la media geométrica, aritmética y armónica Potencia, lookback, selector, paylater Taller: Hedging un knock-out con una inversión de riesgo. Construya su propia herramienta semi-estática de cobertura, discuta el riesgo de volatilidad hacia adelante Aplicaciones en la Estructuración Divisas y otros depósitos vinculados a FX Forward estructurado: forward de tiburones, forward de bonos, Vanna-Volga Precios Cómo los derivados de mayor orden influyen en el precio Enfoque de precios de Vanna-volga Estudio de caso: bigote de un toque y de un solo toque Discusión Modelos de volatilidad estocástica Heston 93: propiedades de los modelos, calibraciones, precios, pros y contras Volatilidad local: propiedades, pros y contras Volatilidad estocástica local Modelos híbridos Super - Replicación de opciones de barrera: utilizando restricciones de apalancamiento y su aproximación de primer orden - el cambio de barrera. Mezcla de superreplicación y vanna-volga Tercera jornada de trabajo de la segunda generación Exotics, precios y cobertura El pedigrí de la barrera y opciones táctiles Taller y discusión: Cómo construir el universo de la barrera y las opciones táctiles de los principales bloques de construcción: vainilla y un toque. Riesgo residual y limitaciones. Opciones exóticas de moneda única más allá de las opciones Estándar de Barrera y Toque Opciones exóticas en opciones (de vainilla): pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio de Americanos y Bermudas, cortes y fijaciones Opciones de barrera exótica y táctil Faders, corredores, forwards acumulativos, forwards de rescate objetivo (TRFs) Opciones de inicio anticipado, step-ups Opciones de tiempo Variance y volatilidad Intercambios Taller: Estructura y precio propio acumulativo. Ajuste de la sonrisa. Herramienta de simulación para TRFs. Correlación: Correlaciones implícitas, riesgo de correlación y cobertura, triángulos de monedas y tetraedros. Precios en el modelo de Black-Scholes: analítico, binomial Árboles y Monte Carlo Taller: Precios y correlación de cobertura de una moneda de dos mejores: de calcular sus propias sensibilidades y hedge vega y riesgo de correlación Opciones de FX a largo plazo (contribuido por el orador invitado) Desarrollo de Bases Spreads Gama de productos, vinculados a FX Bonos, vainilla a largo plazo y PRDCs Modelado de los enfoques Discusión de las características de riesgo y los requisitos de modelado Manténgame actualizado sobre este curso a través de correo electrónicoFX Correlation Products - Mejor / peor de las opciones, Dual Digitals, FX Quantos, Opciones de cesta Algo sobre la correlación Theres algo sobre la correlación que Los inversores no les gusta. Es difícil de manejar. Por un lado, es invisible. Los datos de mercado sobre la correlación implícita (correlación futura esperada) son raros, e incluso si están disponibles, su fiabilidad está en duda. El momento en que realmente necesita una cobertura de correlación para trabajar, puede funcionar en su contra. Es difícil predecir cómo se comportará la correlación después de una crisis. Tiende a subir hacia 1 en tiempos de crisis y ruptura a medida que el mercado se normaliza. Comparación de las volatilidades implicadas de 3mth en los mayores de FX compilados por el índice de JP Morgan contra SampP VIX durante la crisis 2008 de Lehman y durante la crisis de la deuda soberana europea en mayo de 2010. Fuente: Bloomberg Dicho esto, manejar riesgo de correlación es más fácil en el mundo forex comparado con otro Debido a la amplitud y profundidad y transparencia de los mercados de opciones subyacentes. La volatilidad de la divisa como una cobertura macro es también relativamente más barata y no es raro que los gerentes de cartera negocien forex para cubrir carteras de activos cruzados, aunque hay una falta de coincidencia entre el riesgo de cobertura y el subyacente. La correlación entre las clases de activos se disparó durante una crisis. Así que incluso si forex es sólo 70 correlacionado con la clase de activos que está tratando de cobertura, algunos de cobertura es aún mejor que ninguno. Heres una breve introducción sobre algunos de los productos que la correlación juega un papel crucial en sus características y precios. Una cosa a tener en cuenta: Como la correlación implícita no es un dato de mercado directamente observable, es común derivar la correlación a través de volatilidades implícitas. Para una canasta de 2 ccy pairs, el riesgo se puede clasificar bajo los pares principales y su cruz. La correlación implícita se obtiene usando los volúmenes implícitos de los 3 pares de ccy (2 pares principales su cruz) a través de la conocida ecuación de las finanzas: Vol (3) Vol (1) Vol (1) Vol (2) Vol ( 2) 2correlVol (1) Vol (2). Los datos sobre volúmenes implícitos son más fácilmente disponibles y confiables que los datos de correlación. Lo mejor / peor de la opción El pago se basa en el par mejor / peor de la ejecución en una cesta de monedas. Para una canasta de 2 ccy, pago de la mejor opción de pago máx. De la opción de pago mínimo Intuitivamente, lo mejor de la opción tiende a ser costoso. Cuesta más que una sola opción de vainilla par, pero menos que la suma de los componentes subyacentes en la cesta. Para peor de las opciones, cuestan menos de un par de opciones vanila sola. La baja correlación de lo mejor de la opción es más cara en comparación con una cesta de correlación alta. De hecho, es mejor si la correlación es negativa, ya que hay una mayor probabilidad de que los subyacentes se movería en dirección opuesta y que todavía obtendría un pago basado en el mejor retorno. Lo contrario es cierto para la cesta de peor opción (más caro si la correlación es alta). Una cesta de la peor opción de 2 pares de ccy cuesta alrededor de la mitad del precio de una opción de ccy único. Lo peor de la opción ha sido muy popular recientemente. Durante la crisis soberana del euro, los volúmenes implícitos en USD / EUR se dispararon hasta una fuerte prima. Su caro para comprar USD / EUR vainilla. Lo peor de EUR pone en contra de una canasta de ccy ofreció una cobertura más barata y un pago similar si la opinión sobre una base amplia amortización de euros resultó correcta. Esto no es una suposición extravagante si la crisis del EUR se volara. Dual Digital Este es otro producto popular recientemente. Para un digital dual europeo, el comprador recibe un descuento fijo si los pares de 2 ccy se mueven por encima o por debajo de un nivel objetivo al vencimiento. Si el pago es posible sólo si los 2 pares se mueven por encima del nivel objetivo, la prima sería sustancialmente menor que el par digital si la correlación es negativa. Esto se debe a que la correlación negativa significa que hay una mayor probabilidad de que los 2 pares se muevan en dirección opuesta y, por lo tanto, no paguen al vencimiento. FX basket Return se basa en el rendimiento de los subyacentes de la canasta. Debido a que la correlación es lt1 para los subyacentes, una cesta tiene una menor volatilidad y, por lo tanto, una opción de cesta es más barata. FX Quanto Este es un producto de inversión con pago en una moneda diferente de la original ccy. Para ilustrar, un inversionista SG compra una llamada de USD / JPY llamada digital. El pago es en JPY si USD / JPY es inferior a 80 al vencimiento. El inversor tendrá que convertir los ingresos de JPY a SGD a la tasa de cambio vigente y se beneficiará de una correlación positiva entre USD / JPY y SGD / JPY. En un quanto, SGD / JPY riesgo se elimina como el JPY pago se convierte en SGD a una tasa fija. Por lo tanto, le cuesta menos al inversor comprar un quanto en USD poner / JPY llamar digital en comparación con normal digital si correl es positivo. Los Quantos entre FX y otras clases de activos son comunes y permiten la inversión extranjera sin riesgo de FX. El alcance de la recomendación de FpML 5.3 incluye el modelo de producto FX rediseñado desarrollado por el Grupo de Trabajo de Modelado y MTF para hacerlo más consistente con otros productos de FpML Representaciones y facilitar su ulterior desarrollo. Como resultado de este trabajo se trataron muchos de los problemas originales de los modelos 4.x: Se definieron una serie de componentes reutilizables que facilitan el desarrollo de productos, de modo que los productos de FX existentes y futuros aprovechen estos bloques de construcción para asegurar que el modelo FX Es coherente y fácil de mantener, según las mejores prácticas de FpML Ampliación de la cobertura existente para incluir depósitos en moneda doble. Racionalizado las restricciones de los modelos: Hecho uso de la gramática para reunir datos relacionados. Hizo un mejor uso del esquema XML para simplificar las reglas de validación. En la Recomendación FpML 5.3 se cubren los siguientes productos de FX: Productos FX FX Spot y FX Forward (incluyendo liquidaciones no entregables o FDN) FX Swap Opción FX Simple Productos (incluyendo, características, efectivo y liquidación física) Barreras de Mediano Plazo Opciones Digitales Estrategias de Opción (múltiples opciones simples) Además, también se proporciona soporte para el siguiente instrumento del mercado monetario: Depósitos a Plazo (incluidas las características) Depósitos en el Mercado Monetario Moneda Dual Los instrumentos monedas de divisas incluyen spot y forwards. FxSingleLeg contiene una entidad reutilizable (FxCoreDetails. Model) que describe los componentes comunes de FX spot, forward y swap legs: dos instancias del componente exchange intercambiado (la primera divisa y la segunda divisa), una moneda negociada opcional que indica la moneda que se ha tratado Un componente de fecha de valor único para el comercio o una fecha de valor opcional por moneda intercambiada, un período de tenor opcional que (aparece sólo en la vista de informes) denota el tenor en el que se liquidarán ambas monedas negociadas, una única instancia del componente exchangeRate y un Opcional noDeliverableSettlement componente. Nota: Una confirmationSenderPartyReference opcional (a la parte que está enviando el documento actual como una confirmación del comercio se acomoda) se ha movido fuera de la economía del producto. Se colocará a nivel comercial. 8.2.3 Liquidación no entregable La liquidación no entregable se realiza dentro de la estructura de una sola divisa convencional de FX incluyendo una estructura de información opcional no entregable que se utiliza para describir un tipo particular de transacción a plazo de FX que se liquida en una moneda única Ejemplo, un reenvío no entregable). Este contenido identifica la moneda de liquidación acordada y describe la fecha y la hora de fijación, así como la fuente de la tasa de liquidación en la que se basará la fijación. A continuación se muestra la estructura no entregable. Un intercambio de divisas es un solo producto que combina dos operaciones, ya sea spot / forward o forward / forward. (El modelo FpML 4.x permitió cualquier número de intercambios, pero el nuevo lo restringe a sólo dos. En el viejo modelo FX Swap era un contenedor para otros productos como una estrategia. En el nuevo modelo es un solo producto). Un intercambio de FX estándar contiene sólo dos patas, nearLeg y farLeg para indicar el orden de fecha de valor. Hay una variedad de tipos diferentes de swaps de divisas en el mercado: swaps estándar (de monto redondo), swaps overnight, swaps desiguales, swaps forward-forward. Todas las características que están disponibles dentro de FxCoreDetails. Model, los componentes comunes a las operaciones spot y forward de FX estándar (descritas anteriormente) se pueden utilizar para describir un intercambio de FX también. 8.3.1 FX Swap Leg Las piernas cercanas y lejanas se basan en un nuevo tipo FxSwapLeg y derivan de una pierna súper tipo desde la cual todas las patas de intercambio se extienden (y no se deriva de Producto como en 4.x). El modelo de opciones de divisas es completamente rediseñado en comparación con el modelo 4.x que estaba muy suelto con demasiados elementos opcionales independientes. No impuso relaciones entre elementos. Los tipos de datos básicos utilizados para valores como tasas no tenían restricciones (por ejemplo, podrían ser negativos). El modelo está diseñado para reunir datos relacionados y muchos elementos han cambiado de nombre de acuerdo con la convención de nomenclatura de FpML y las recomendaciones MTF. Opciones de divisas son ahora más coherentes con otros productos de opción. El tipo FxOption amplía el nuevo tipo de base Opción - un tipo que define las características comunes de las opciones - modelo de comprador y vendedor y derivado de un tipo de producto (el tipo de opción podría usarse para volver a factorizar otros tipos de opción). También incluye estructuras de ejercicio separadas para las opciones europeas y americanas estándar. La estructura de FxOption ahora se puede utilizar tanto para la vainilla, como para las opciones de promedio y barreras que se representan en fxOption como características y no como productos separados como en 4.x. Un fxOption de vainilla identifica un estilo de ejercicio, la moneda puesta y la cantidad, y la moneda de la llamada y la cantidad, el precio de ejercicio y la información de la prima. La prima se estructura de forma similar a una moneda cambiada para un comercio de divisas convencional, donde se puede adjuntar la información de liquidación opcional para la prima. Además, existen procedimientos opcionales asociados con el ejercicio, una referencia de ventas para permitir que la perspectiva del comprador / vendedor sea más fácil de derivar. Compré una oferta de venta o de venta ?, compruebe que esto representa la tasa de mercado actual de un par de divisas en particular. Nota: el componente quotedAs se ha eliminado, ya que era un elemento heredado llevado a través de las versiones y el grupo consideró que era confuso. 8.4.1 Ejercicio de opciones de FX La estructura de ejercicios de Fx American incluye soporte adicional para el ejercicio múltiple con límites opcionales sobre el tamaño teórico. Opción de no toque de dos opciones DEFINICIÓN de la opción de doble no toque Un tipo de opción exótica que otorga a un inversor un pago acordado si el Precio del activo subyacente no alcanza ni supera uno de dos niveles de barrera predeterminados. Un inversionista que utilice este tipo de opción paga una prima a su corredor y, a su vez, recibe el derecho de elegir la posición de las barreras, el tiempo hasta la expiración y el pago que se recibirá si el precio no rompe ninguna de las barreras. Con este tipo de opción, la pérdida máxima posible es sólo el costo de configurar la opción. Una opción doble sin tocar es la opuesta a una opción doble de un toque. BREAKING DOWN Opción Doble No-Touch Este tipo de opción es útil para un operador que cree que el precio de un activo subyacente permanecerá limitado al rango durante un cierto período de tiempo. Las opciones dobles de no-touch están creciendo en popularidad entre los comerciantes en los mercados de divisas. Por ejemplo, suponga que la tasa actual de USD / EUR es de 1,20 y el comerciante cree que esta tasa no cambiará drásticamente en los próximos 14 días. El comerciante podría utilizar una doble opción de no tocar con barreras en 1,19 y 1,21 para capitalizar sobre esta perspectiva. En este caso, el comerciante puede obtener beneficios si la tasa no se mueve más allá de cualquiera de las dos barreras.